近日，美國棉花公(gong)司發布了11月份報告(gao)，認為全(quan)球棉花庫存需要幾年或者更長(chang)時(shi)間消化，巨大的庫存壓力將阻礙國際棉價上漲。報告(gao)具體(ti)內容(rong)如(ru)下：

　　美國農業部11月報告對幾個預測數據的修正較大，其中，全球棉花產量被上調5.2萬噸，全球棉花消費量被上調3.7萬噸。緬甸的一系列棉花歷史數據被調整，使其產量、消費量和庫存量達到2000/01年度(du)(du)的水平(ping)，從而使(shi)2014/15年度(du)(du)的全球期初庫存增加(jia)了5.4萬(wan)噸。

　　11月初，中國的棉花政策改革進一步明確。新條例包含了對內地棉農的扶持細節。2014/15年度，除新疆以外的9個主要產棉省的棉農將享受2000元/噸的補貼。從明年開始，對內地棉農按照新疆地區補貼額的一定比例進行補貼，上限為2000元/噸。之前一些關于棉花政策方面的報道稱，該補貼額將充分抑制2015/16年度新疆以外地區棉花種植面(mian)積的(de)下滑(hua)。而從全球范圍(wei)看(kan)，明年的(de)棉花種植面(mian)積預期比較復雜。

　　2012/13年度以來，全球玉米和大豆價格出現明顯下滑。棉花競爭作物的價格下跌減少了明年春天棉花種植面積大幅下降的可能性。但是，近期棉花價格的下跌也將導致某些植棉國棉花種植面積下降。全球棉花種植面積的任何波動都將演變成棉花價格的波動。不過，目前創歷史記錄的全球棉花期末庫存以及中國政府宣稱的(de)將適當放(fang)儲以緩(huan)解棉價的(de)上漲壓力，將弱化種(zhong)植面積變化對棉價的(de)影(ying)響。

　　本年度最大的不確定性是棉花將從化纖手中奪回多少市場份額。從全球范圍看，棉花價格已可以跟滌綸競爭。在中國，盡管價差在縮小，但棉花的使用成本依然高于滌綸。

　　由于中(zhong)國是(shi)全球(qiu)最大(da)的棉(mian)花(hua)及化(hua)(hua)纖消費(fei)國，因(yin)此中(zhong)國的纖維消費(fei)比(bi)例變化(hua)(hua)將影(ying)響全球(qiu)的纖維消費(fei)比(bi)例。中(zhong)國的用棉(mian)量(liang)恢(hui)復越(yue)快，全球(qiu)棉(mian)花(hua)庫存量(liang)下降(jiang)越(yue)快。但是(shi)，由于中(zhong)國的期(qi)(qi)末(mo)(mo)庫存消費(fei)比(bi)接近165%，全球(qiu)的期(qi)(qi)末(mo)(mo)庫存消費(fei)比(bi)接近95%，即(ji)使(shi)棉(mian)花(hua)消費(fei)量(liang)大(da)幅(fu)增加，期(qi)(qi)末(mo)(mo)庫存在未來幾年仍將大(da)幅(fu)高(gao)于歷史均值，因(yin)此，全球(qiu)棉(mian)價近期(qi)(qi)上漲的可(ke)能(neng)性不大(da)。